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瑞银:升徽商银行目标价至3.05港元 资产质素仍存不确定

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瑞银:升徽商银行目标价至3.05港元 资产质素仍存不确定

  瑞银发布研报称,下调徽商银行(03698)2025至2027年的股东除税后净溢利预测2.6至8.8%,而收入则录增长5.5%,又预计今年公司的净息差同比跌10个基点,贷款增长达11.8%,相比去年同期则为14.6%。该行将其目标价由2.01港元调升至3.05港元,续予“沽售”评级。

  徽商银行年初至今的股价表现优异,原因在于上调派息比率、不良贷款比率下降,以及投资者寻求低估值银行。该行认为徽商银行的资产质素仍有不确定因素,于去年底,SML比率同比升33个基点至1.13%,而逾期贷款比率则增4个基点至1.26%。此外,拨备与贷款比率下降至2.82%,显示银行需要进一步提拨减值准备以重建拨备,这或会拖累利润增长,因此估计公司评级暂不会进一步重整。

  然而,该行表示,考虑到徽商银行资产质素的不确定因素,其收益率并非特别吸引,虽然派息率有潜在的上升空间,但相对稳健的贷款增长或会阻止保留盈利作资本的实质增长。

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