长光辰芯港股IPO递表：毛利率3年下降17%，研发费用增长专利却下降，今年1月从上交所科创板撤单

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　　6月19日，港交所文件显示，长春长光辰芯微电子股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、国泰君安国际。

　　回顾此前，长光辰芯2023年6月30日冲刺科创板，2024年9月30日因财务资料过期中止审核，2025年1月7日，长光辰芯主动撤回申请，IPO宣布终止。

　　长光辰芯主营业务为高性能CMOS图像传感器的研发、设计、测试与销售以及相关的定制服务。公司采用Fabless经营模式，专注于研发、设计、测试、销售及定制服务环节，晶圆制造环节依赖向晶圆代工厂采购，芯片封装部分通过委外，部分由控股子公司自主开展，芯片设计、晶圆测试和芯片测试则自主完成。这种模式有助于公司集中资源进行核心技术研发和市场拓展，在图像传感器领域构建竞争优势。

　　其推出的系列化CMOS图像传感器产品，具备大靶面、高分辨率、高灵敏度等诸多优势，应用于机器视觉、科学仪器、专业影像、医疗成像等领域。在机器视觉领域，全球市场占有率达第四，国内居首；科学仪器领域，全球市占率第六，国内同样第一。这些成绩彰显了公司在特定领域的技术实力和市场地位，为其业务持续发展奠定了基础。

　　毛利率3年下降17%

　　2022-2024年，长光辰芯营业收入分别为6.044亿元、6.048亿元和6.730亿元。2024年较2023年增长11.3%，主要得益于定制传感器解决方案收入大幅增长64.9%至1.622亿元，占总收入比重从16.3%提升至24.1%。但核心产品高性能CMOS图像传感器收入在2023年同比下滑9.8%，2024年基本持平，显示传统业务增长乏力。

　　公司2022年净亏损8410万元，2023年实现净利润1.698亿元，2024年进一步增长至1.970亿元。但剔除股份支付影响的经调整净利润增速从2023年的-24%（较2022年）回升至2024年的11.9%，增速仍低于收入增长幅度，反映盈利能力提升滞后于规模扩张。

　　报告期内综合毛利率从2022年的76.2%连续降至2024年的59.0%，三年间下滑17.2个百分点。高性能图像传感器毛利率从78.2%降至65.3%，主要因面阵传感器平均售价从2022年的4467元/片降至2024年的2014元/片，降幅达55%，同时线阵传感器因高端产品销量减少，毛利率从81.8%骤降至54.0%。定制服务毛利率也从50.3%降至39.1%，反映出产品降价与成本上升的双重挤压。

　　研发投入从2022年的8420万元增至2024年的1.302亿元，但占收入比重从13.9%升至21.7%后又回落至19.3%。销售费用率从2.4%升至4.1%，行政费用率从68.1%大幅降至9.6%，主要因2022年计提3.65亿元股份支付费用，后续年度该非经常性支出减少。费用结构变化显示公司正通过压缩行政开支缓解利润压力，但研发与销售投入仍需持续保障。

　　研发团队201人占员工总数50.1%，但专利数量从2022年的2650项降至2024年的2050项，技术护城河面临挑战。这种研发费用占比仍处高位，但专利数量不增反降，需关注技术创新能否转化为市场竞争力。

　　夫妻档公司 高瓴是股东

　　招股书显示，目前长光辰芯的实际控制人是王欣洋、张艳霞夫妇，两人合计持股49.54%。

　　王欣洋2012年开始担任长光辰芯的董事、总经理、首席执行官；2021年至今担任长光辰芯的董事长、总经理及首席执行官，毕业于浙江大学应用电子技术专业，学士学位，此前曾经在海外留学，拥有英国南安普顿大学微电子专业硕士学位；荷兰代尔夫特理工大学微电子及CMOS图像传感器设计专业博士学位。

　　王欣洋配偶张艳霞也是毕业于浙江大学，也拥有海外留学经历，拥有加拿大康考迪亚大学电子工程专业硕士学位，荷兰代尔夫特理工大学应用物理专业博士学位，如今担任长光辰芯的董事、副总经理、董事会秘书、首席运营官。

　　在长光辰芯发展时期，曾经拿下多轮机构融资。天眼查数据显示，长光辰芯发展时期一共拿下5轮融资，分别从Pre-A轮融资，到C轮融资，融资金额未透露，而长光辰芯的投资人包括奥普光电、凌云光、吉林中科、超兴创投、国投招商、九思投资、中芯聚源、方广资本、中科创星、中大源新投资、晨道资本、东湖资本、原子创投、盛宇投资、国策投资、长白山股权投资、华胥资本、高瓴创投、高瓴资本、CPE源峰等VC/PE与产业资本。